如果股市突然下跌30%，你会如何评估对银行投资组合的影响?

分析框架

第一步：识别风险敞口

直接敞口:

• 交易账户持有的股票头寸
• 股票衍生品头寸
• 股票挂钩结构化产品

间接敞口:

• 银行账户的股权投资
• 养老金计划资产
• 私募股权投资
• 股票质押贷款

第二步：评估直接损失

估算方法:
直接损失 = 股票敞口 × 30% × (1 - 对冲效果)

考虑因素:

• 多头vs空头头寸
• Delta对冲的有效性
• 波动率变化对期权价值的影响(Vega)

第三步：评估二阶效应

1. 信用风险上升

   • 股票质押贷款的LTV恶化
   • 企业违约概率上升
   • 信用利差扩大

2. 流动性压力

   • 市场流动性下降
   • 融资成本可能上升
   • 抵押品追加(Margin Call)

3. 监管资本影响

   • 市场风险RWA增加
   • 信用风险RWA可能增加
   • 资本充足率下降

第四步：情景分析

基准情景 (股市-30%):

• 估算P&L影响
• 计算VaR突破次数
• 评估资本...